알지노믹스 공모주 완전정리: 기관 848대1… 따상 가능성은?

 

1. 청약 기본 정보

• 상장시장: 코스닥, 상장 유형은 기술특례 / 혁신기술기업. 
• 공모 방식: 100% 신주모집. 
• 공모 주식수: 약 2,060,000주 (206만 주).
• 액면가: 500원. 
• 희망공모가 밴드: 17,000원 ~ 22,500원. 
• 확정 공모가: 22,500원 (밴드 상단). 
• 공모금액: 약 464억원. 
• 공모가 기준 시가총액 예상: 약 3,095억원. 
• 청약 일정
  • 기관 수요예측: 2025년 11월 27일 ~ 12월 3일 
  • 일반 투자자 청약: 2025년 12월 9일 ~ 12월 10일. 
  • 납입/환불일: 2025년 12월 12일.
  • 상장 예정일: 2025년 12월 18일. 

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2. 기업 소개

• 알지노믹스는 2017년 설립된 바이오텍 회사로, RNA 기반 유전자치료제 개발을 주요 사업으로 합니다.
• 핵심 기술은 RNA 치환효소 (트랜스-스플라이싱 리보자임, trans-splicing ribozyme) → 잘못된 RNA를 절단하고 치료용 RNA로 교체하는 방식의 RNA 교정 기술입니다. 
• 이를 바탕으로 암, 희귀질환, 유전성 질환 등에 대한 치료 후보물질 파이프라인을 구축 중이며, 복수의 플랫폼 (예: 원형 RNA, circular RNA (circRNA) 플랫폼) 개발도 함께 추진 중입니다. 
• 회사 본사는 경기도 성남시 판교 테크노밸리에 위치. 직원 수는 39명으로, 중소기업 규모입니다. 
• 비즈니스 모델은 기술 개발 → 후보물질 발굴 → 글로벌 제약사 등과의 기술이전 및 공동개발을 통한 상업화입니다. 

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3. 분석

✅ 수익성 지표 및 재무 현황 (예비)

• 공개된 과거 실적 흐름에 따르면, 매출은 증가 추세였다고 알려지나(예: 과거 성장세) 하지만 — 현재로서는 영업이익과 순이익은 적자 상태라는 설명이 많습니다. 
• 즉, 기술개발 중심의 초기 단계 바이오 회사라는 구조상 당장은 수익보다는 기술 개발과 미래 가치에 베팅하는 스타일입니다.

👉 요약: 안정적인 수익이 아닌, **미래 성장(플랫폼 + 파이프라인 상업화)**에 대한 기대 중심

🎯 공모금 사용 목적

회사가 밝힌 공모금 사용 계획은 다음과 같습니다. 

• RNA 교정 플랫폼 및 circRNA 플랫폼의 고도화
• 주요 파이프라인의 글로벌 임상시험 및 상업화 가속
• 연구개발 투자 확대

즉, 단순한 운영비 충당이 아니라 “기술 고도화 + 임상/개발 → 상업화” 단계 진입을 위한 자금 확보라는 점이 핵심입니다.

📈 수요예측 결과

• 참여 기관 수: 2,229곳 (국내외) 
• 경쟁률: 848.91 : 1 — 매우 높은 수준.
• 기관이 제시한 가격: 100%가 공모밴드 상단 이상 제시했다는 보고.
• 공모가 확정: 희망 밴드 상단인 22,500원. 

→ 기관 투자자들 사이에서 기술력 + 밸류에이션 + 성장성에 대한 기대가 높았음을 의미합니다.

💡 희망공모가 & 공모가

• 앞서 언급한 대로, 희망공모가 밴드는 17,000 ~ 22,500원. 
• 최종 공모가: 22,500원 확정. 

이는 공모가를 상단에서 책정했다는 의미로, 회사쪽 밸류에이션(가치 평가)과 시장 기대치가 비교적 높다는 뜻이기도 합니다.

🔒 의무보유확약 (락업)

• 신청 주식 수 기준 의무보유확약 제시 비율: 약 74.3%.
• 이 중 3개월 이상 확약 제시 기관: 57.8% (약 1,288개 기관). 
• 6개월 의무보유 확약 제시 기관: 32.6% (약 727개 기관). 
• 또한, 최대주주(창업자)의 경우 3년 보호예수가 설정된 것으로 알려져 있어, 경영 안정 및 책임경영 의지가 있다는 해석도 나옵니다.

→ 비교적 높은 수준의 락업(의무보유) 구조는, 상장 직후 과도한 매도 압력이 줄어들 가능성을 높이는 긍정 요소입니다.

📊 유통가능 물량 / 오버행 리스크

• 여러 분석에서, 상장 직후 예상되는 유통가능 주식 물량이 약 35% 전후로 거론됩니다. 
• 다만, 유통가능 주체 중 다수가 벤처펀드(FI) 비중이며, 이들의 락업기간은 상대적으로 짧은 (1~6개월) 경우가 많아, 상장 후 6개월~1년 사이 매도 압력 발생 가능성도 거론됩니다. 

→ 따라서 “초기 급등 후 일정 시점에서 조정” 가능성은 염두에 둘 필요가 있습니다.

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4. 총정리 / 제 판단

알지노믹스는 ‘미래 기술 + 파이프라인’ 중심의 고위험·고성장 바이오 공모주입니다.

• ✅ 강점
  • RNA 편집/치환이라는 차별화된 기술 및 플랫폼 보유 — DNA 편집 대비 안전성/확장성 부각.
  • 글로벌 제약사(예: Eli Lilly and Company(릴리) 등)와 기술이전 또는 파트너십을 통한 상업화 가능성.
  • IPO 공모 결과에서 기관 투자자의 높은 관심과 신뢰 반영 (높은 수요예측 경쟁률 + 높은 의무보유 확약 비율).
  • 공모가 대비 밸류에이션은 바이오치고 과도하지 않다는 평가 → 밸류에이션 매력.
• ⚠️ 리스크 / 유의점
  • 현재는 수익보다 기술 개발 중심의 회사 구조 → 단기적 실적보다는 중장기 파이프라인 성과에 의존.
  • 후속 임상 실패, 규제 리스크, 경쟁 심화, 시장 환경 변화 등에 따라 주가 변동성 큼.
  • 상장 직후 유통 가능한 물량(오버행) + 벤처펀드 등의 매도 가능성 존재.
• 📌 저의 종합 판단
  만약 당신이 “바이오 혁신, 유전자치료제, 중장기 성장”에 기대를 두고 리스크를 감수할 수 있는 투자자라면 — 알지노믹스는 매력적인 고위험·고수익형 공모주 기회입니다.
  반면, “단기 안정 수익”을 원하거나 리스크 회피를 선호한다면 — 지금은 과열된 기대감이 포함된 만큼, 상장 후 흐름 + 실적/임상 데이터를 확인 후 신중히 접근하는 편이 나아 보입니다.